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近日，美國電信巨頭Frontier通信公司宣布了一項雄心勃勃的證券化計劃，計劃將北德克薩斯州的光纖資產(chǎn)及相關(guān)合同進(jìn)行證券化，以此籌集高達(dá)7.5億美元的資金。這筆資金將用于償還債務(wù)，同時可能作為投資、光纖網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張和銅纜遷移的資金來源。
Frontier表示，此次發(fā)行的票據(jù)將由公司在北德克薩斯州的部分光纖資產(chǎn)和相關(guān)客戶合同作為擔(dān)保，且符合“綠色債券”的發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)，凸顯了其對可持續(xù)項目的堅定承諾。預(yù)計這批票據(jù)將在2031年5月到期。
值得一提的是，此次收購要約將通過Frontier的一家“有限目的、不涉及破產(chǎn)的間接子公司”進(jìn)行，這一安排旨在確保交易的穩(wěn)定性和安全性。
關(guān)于北德克薩斯州的資產(chǎn)詳情，市場對此充滿好奇，尤其是這些資產(chǎn)所覆蓋的具體市場以及服務(wù)的家庭和客戶數(shù)量。然而，F(xiàn)rontier尚未透露更多細(xì)節(jié)。
回顧Frontier的證券化歷史，去年7月，該公司以達(dá)拉斯地區(qū)的光纖資產(chǎn)和客戶合同為擔(dān)保，成功發(fā)行了約10.5億美元的債務(wù)，這一數(shù)字隨后增至21億美元。這些資金為Frontier在1000萬個地點(diǎn)鋪設(shè)光纖的宏偉計劃提供了有力支持。至2024年第一季度，F(xiàn)rontier已新增約322,000條光纖通道，總數(shù)擴(kuò)大至680萬，遠(yuǎn)超其既定目標(biāo)。公司預(yù)計，2024年全年光纖用戶將新增130萬戶。
新街研究公司的分析師Jonathan Chaplin在最新研究報告中指出，F(xiàn)rontier目前的資產(chǎn)負(fù)債表上擁有約15億美元的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物。他進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，盡管此次發(fā)行規(guī)模不大，但成功鎖定了Frontier進(jìn)入資產(chǎn)支持證券(ABS)市場的機(jī)會。Chaplin還透露，F(xiàn)rontier最近修改了其信貸安排，允許擔(dān)保債務(wù)最高達(dá)55億美元，遠(yuǎn)超之前的25億美元上限。
此外，F(xiàn)rontier正在進(jìn)行戰(zhàn)略評估，探索包括優(yōu)化運(yùn)營和財務(wù)狀況、尋求戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系、合資企業(yè)、資產(chǎn)剝離、合并等多種業(yè)務(wù)組合選項。Frontier原定于2024年第二季度的投資者日已被推遲，以便更深入地研究這些戰(zhàn)略選項。
市場猜測，F(xiàn)rontier可能與一家金融合作伙伴組建合資企業(yè)，以類似美國電話電報公司(AT&T)和貝萊德(BlackRock)組建的Gigapower合資企業(yè)的模式，來轉(zhuǎn)移其“第三波”資產(chǎn)。這些資產(chǎn)涵蓋了Frontier尚未覆蓋的大約500萬個地點(diǎn)，為其未來的網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張?zhí)峁┝司薮蟮臐摿Α?br />
上月底，F(xiàn)rontier修改了其循環(huán)信貸安排，以增加公司可能發(fā)行的證券債務(wù)的數(shù)量，并要求部分收益用于為第一留置權(quán)債務(wù)再融資。根據(jù)這些條款，F(xiàn)rontier將某些第一留置權(quán)債務(wù)、證券化和應(yīng)收賬款安排以及非貸款方債務(wù)的總上限從25億美元提高到55億美元。Frontier指出，證券化目前僅限于該公司在德克薩斯州和佛羅里達(dá)州的資產(chǎn)，這是該公司最大的兩個光纖市場。
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