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4月21日，普源精電(688337)披露2026年第一季度報(bào)告。一季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入2.32億元，同比增長(zhǎng)38.00%；歸母凈利潤(rùn)2315.03萬元，同比增長(zhǎng)512.01%；扣非凈利潤(rùn)1541.4萬元，同比扭虧；基本每股收益為0.12元。
圖片來源：普源精電公告
本次業(yè)績(jī)爆發(fā)式增長(zhǎng)，主要得益于公司電子測(cè)量?jī)x器與解決方案兩大核心業(yè)務(wù)板塊的協(xié)同發(fā)力，同時(shí)疊加產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化與費(fèi)用管控成效顯著。
1. 電子測(cè)量?jī)x器：自研技術(shù)驅(qū)動(dòng)，高端產(chǎn)品放量
作為公司基石業(yè)務(wù)，電子測(cè)量?jī)x器一季度實(shí)現(xiàn)收入1.63億元，同比增長(zhǎng)38.00%，與整體營收增速保持一致。
自研示波器主導(dǎo)增長(zhǎng)：搭載公司自研核心技術(shù)平臺(tái)的數(shù)字示波器收入同比增長(zhǎng)20.18%，該類產(chǎn)品占全部數(shù)字示波器收入比重高達(dá)89.48%，同比提升1.93個(gè)百分點(diǎn)，彰顯公司核心技術(shù)的領(lǐng)先性與不可替代性。
高端產(chǎn)品表現(xiàn)強(qiáng)勁：高分辨率(12bit)MHO/DHO 系列示波器收入同比增長(zhǎng) 25.10%；帶寬≥2GHz 的高端示波器收入同比提升29.47%，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)向高附加值、高技術(shù)壁壘方向升級(jí)。
大客戶戰(zhàn)略成效顯著：公司大客戶銷售收入同比暴漲194.17%，其中光通信領(lǐng)域核心大客戶收入增幅達(dá)147.71%，成為拉動(dòng)營收增長(zhǎng)的關(guān)鍵引擎。
2. 解決方案業(yè)務(wù)：爆發(fā)式增長(zhǎng)，成為新引擎
解決方案業(yè)務(wù)成為一季度最大亮點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)收入6815.06萬元，同比激增144.64%，增速遠(yuǎn)超儀器業(yè)務(wù)。
核心產(chǎn)品貢獻(xiàn)突出：SPQ 數(shù)字化陣列測(cè)控系統(tǒng)確認(rèn)收入3587.43萬元，同比增長(zhǎng)601.71%，是該板塊增長(zhǎng)的絕對(duì)主力。
盈利結(jié)構(gòu)優(yōu)化：解決方案業(yè)務(wù)占比提升，帶動(dòng)公司整體毛利率提升1.95個(gè)百分點(diǎn)至58.10%，有效改善了公司盈利質(zhì)量。
報(bào)告期內(nèi)，公司期間費(fèi)用率整體優(yōu)化，進(jìn)一步釋放利潤(rùn)空間。其中，研發(fā)費(fèi)用率為24.23%，同比下降7.31個(gè)百分點(diǎn)；銷售費(fèi)用率為12.86%，同比下降3.62個(gè)百分點(diǎn)；管理費(fèi)用率為9.14%，同比下降5.37個(gè)百分點(diǎn)。在保持研發(fā)投入強(qiáng)度的同時(shí)，通過精細(xì)化管理實(shí)現(xiàn)了費(fèi)用效率的顯著提升，為凈利潤(rùn)的高速增長(zhǎng)提供了有力支撐。
普源精電作為國內(nèi)首家實(shí)現(xiàn)自研 ASIC 數(shù)字示波器商業(yè)化落地的企業(yè)，正深度受益于電子測(cè)量?jī)x器領(lǐng)域的國產(chǎn)替代浪潮。在光通信、半導(dǎo)體、新能源等高端測(cè)試需求旺盛的背景下，公司憑借自研核心技術(shù)與完善的產(chǎn)品矩陣，持續(xù)搶占市場(chǎng)份額。
展望后續(xù)，公司 MHO/DHO/DS80000 系列示波器、DNA5000/6000 系列網(wǎng)分等新品有望持續(xù)放量，光通信等核心下游領(lǐng)域需求飽滿，高帶寬實(shí)時(shí) / 采樣示波器等新品待落地，將驅(qū)動(dòng)公司收入與訂單持續(xù)增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)高增態(tài)勢(shì)有望延續(xù)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：本文基于上市公司公告及公開信息整理，不構(gòu)成投資建議。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。
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